鸡蛋：现货涨幅受限，期货跌破前低

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　　作家：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/

　　一德期货生鲜畜牧分析师

　　要点速览版

供应端

　　季节性扬弃：高温高湿天气抓续，产蛋率及蛋重下降、大码蛋紧缺、低库存提拔；

　　高存栏压制：存栏历史高位，产能去化亦不澈底；

　　热心：若延淘抓续，供应压力一语气三季度。

需求端

　　短期提拔：南边“出梅”及暑期旅游，餐饮需求回暖；

　　制约身分：价钱高涨，结尾收受度、生意商拿货积极性下降，冷库蛋供应的开释。

短期不雅望

　　现货预期调低，期货估值重点下移，盘面借升水放松东风下落。

　　7月以来现货价钱经历了一轮显赫的反弹后再次回调，河北粉蛋均价由低点2.4元/斤反弹至阶段性高点3.1-3.2元/斤，随后回落至刻下2.9元/斤。现货季节性高涨不足预期导致期货升水大幅放松，现在近月各合约已跌破前期低点。

　　供应端

　　鸡蛋季节性与高存栏共存。各地受高温高湿天气抓续影响，产蛋率及蛋重下降的问题仍然存在，且前期大齐淘汰老鸡导致大码蛋货源较为紧缺，同期各身手库存保管低位运行，导致蛋价季节性走势偏强。但现货高涨后，高存栏的问题仍然存在，卓创6月数据知道蛋鸡存栏同比环比均有不同过程增长（13.4亿羽），高于历史同期水平，且从存栏结构来看，新开产蛋鸡仍在加多，鸡蛋价钱高涨后淘汰速率再次减速，产能去化不澈底，压制现货季节性高涨空间，若后续延淘景况抓续，供应压力可能一语气扫数三季度。

　　需求端

　　跟着南边“出梅”及暑期旅游耗尽升温，餐饮需求有所回暖，对蛋价酿成提拔，但价钱快速高涨后结尾收受度初始受限，各身手避险情感升温，生意商拿货积极性下降，走货速率放缓。中秋节备货行情想到8月中旬前后迟缓启动，食物加工企业和零卖商采购量将显然加多，但在高存栏布景下，现货超预期高涨需要新的驱起程分，而非传统的季节性需求增长。另外，后续价钱大幅冲高后，冷库蛋供应开释将对蛋价产生压制。

　　后市想到

　　详细来看，8月上旬高温天气或仍将延续，这意味着季节性产能受限的面貌仍将抓续一段时分，8月中旬后需求将不竭好转，一直抓续至9月中旬前后结束，这段时分天气及需求为蛋价下方提供基础提拔，但依靠情感大幅拉升蛋价的概率较前期有所裁减，前期蓄积的利多（7月14日论说）对蛋价的提高呈现出角落递减的效应，且商场的利空再次参加酝酿中，如延淘、换羽开产、新开产、冷库蛋等。现货预期调低后，期货估值重点也相应下调，盘面借现货回调及期货升水的东风，压制各合约均出现不同过程下落，短期提出不雅望为主，本轮挤升水行情结束后，热心基本面利空积累情况，后续或仍存在高位作念空契机。

　　剪辑：武宇杰

　　审核：易乐/F0272877、Z0011428/

　　复核：王舟青

　　论说制作日历：2025年7月31日

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连累剪辑：李铁民